美国经济新的就业数据几乎没有说明美联储的道路最新的劳动力数据决定了2015年9月4日开放的利率

美国经济新的就业数据几乎没有说明美联储的道路最新的劳动力数据决定了2015年9月4日开放的利率


那些希望结束悬念的人将会感到失望美国的劳动力市场更新 - 这是9月17日美联储会议之前的最后一次 - 未能明确说明利率即将上升的可能性几个月来,美联储官员强调,他们决定何时加息将取决于数据但由于会议前没有进一步的主要数据发布,结果仍然悬而未决 8月份雇主增加了173,000名工人的工资;低于前一年平均247,000,但足以使失业率从5.3%降至5.1%失业现在大致与美联储对其所谓自然利率的估计大致相当,即自然利率为5%-5.2%如果失业率进一步下降,美联储的模型预测工资增长和通胀将加速因此,美联储的鹰派人士将在9月份的会议上辩称,是时候通过加息来遏制即将到来的通胀上升升级您的收件箱并获取我们的每日调度和编辑推荐但如果这些预测错了呢有两个主要的不确定性来源首先是美联储对均衡失业的估计美联储两位研究人员安德鲁·菲格拉(Andrew Figura)和大卫·拉特纳(David Ratner)最近的一份报告浮出了平衡就业可能下降的原降低劳动力议价能力劳动收入的比例 - 相当于工人而非投资者的GDP的一部分 - 从1947年至2001年的平均约70%下降到2010 - 2014年的平均63%许多人怀疑,除其他外,这反映了全球化侵蚀了工人的议价能力如果工人的讨价还价能力较低,那么失业率可能比以前想象的要低得多,而不会导致工资加速事实上,几乎没有迹象显示工资增长即将出现螺旋式上升每小时收入比去年增长2.2%;根据危机前的标准,并不足以维持2%的通货膨胀率,一旦生产率增长 - 即使是目前的微弱步伐 - 也会被考虑在内(工资增长只是通货膨胀到超过生产率增长的程度,推高了制造成本)不确定性的第二个深层来源是美联储是否正确关注劳动力市场数据该模型高估了金融危机后的通货紧缩压力,当时失业率飙升,但通货膨胀率很快上升今天,它低估了通货紧缩的压力,预测当没有通货膨胀时强劲的工资增长将通货膨胀与失业联系起来的菲利普斯曲线充其量只是一个不可靠的政策指南通货膨胀预期提供了另一种衡量标准;他们保持沉默通货膨胀保护证券和国债收益率之间的差距,衡量金融市场认为会对价格产生的影响,表明通胀将在未来五年内低于美联储2%的目标这应该会让资产策略者在收紧货币政策方面有相当大的停顿然后是全球不确定性和市场波动可以肯定的是,美联储的任务是只护理美国经济,这应该能够抵御股价的下跌(见文章)但市场对加息的担忧情绪 - 股市在今天的报告中下跌,
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